FINANCIAL REPORT & ANALYSIS

阿里巴巴

2025财年 FISCAL YEAR

战略重点与业绩展望 Strategic Focus & Performance Outlook

2025财年Q1 Financial Highlights

TOTAL REVENUE

¥243.2亿元

4% YoY
同比增长 | Year over Year Growth

NET PROFIT

¥240.2亿元

27% YoY
净利润 | Net Profit

ADJUSTED EBITA

¥450.4亿元

1% YoY
调整后EBITA | Adjusted EBITA

FREE CASH FLOW

¥173.7亿元

56% YoY
自由现金流 | Free Cash Flow

STOCK REPURCHASE

$58亿美元

6.13亿 普通股
股票回购 | Stock Repurchase

业务分部 Business Segments

收入构成 Revenue Composition

淘天集团 Taobao & Tmall

¥113.4亿元

1% YoY
  • 高个位数GMV增长
  • 双位数订单增长
  • 88VIP会员超4200万
  • 客户管理收入同比增长1%
  • 直销收入减少9%（战略性缩减直营业务）

阿里云 Alibaba Cloud

¥26.5亿元

6% YoY
  • 公有云收入保持两位数增长
  • AI相关产品收入保持三位数增长
  • 调整后EBITA增长155%至23亿元
  • 预计下半财年实现双位数增长

国际数字商业 AIDC

¥29.3亿元

32% YoY
  • 跨境零售业务增长38%
  • 跨境批发业务增长12%
  • AliExpress Choice订单强劲增长
  • Lazada 7月实现单月EBITDA盈利

本地生活服务 Local Services

¥16.2亿元

12% YoY
  • 饿了么和高德地图订单持续增长
  • 营销服务收入增长
  • 亏损显著收窄至3.86亿元（同比减亏80%）
  • 预计1-2年内实现盈亏平衡

菜鸟物流 Cainiao

¥26.8亿元

16% YoY
  • 跨境履约解决方案收入增长
  • EBITA为6.18亿元，同比下降30%
  • 增加对跨境物流解决方案投资

其他业务 Others

¥30.9亿元

3% YoY
  • 数字媒体和娱乐业务收入增长4%
  • 盒马鲜生、阿里健康和智能信息平台业务增长
  • 灵犀游戏和高鑫零售收入下降
  • 亏损收窄至13亿元（上年同期亏损17亿元）

财务趋势 Financial Trends

营收趋势 Revenue Trend

调整后EBITA趋势

业务板块增长率

战略重点 Strategic Focus

用户第一战略 User First

淘天集团持续提升用户体验，增加优质商品和服务供应，提供具有吸引力的价格，满足消费者多样化购物需求。

  • 88VIP会员数量增长至4200万
  • 用户购买频次显著提升
  • 市场份额趋于稳定

AI驱动战略 AI-Driven

阿里云推进集成云+AI发展战略，AI相关产品收入持续三位数高增长，成为阿里巴巴重要增长引擎。

  • 公有云收入保持双位数增长
  • AI产品收入保持三位数增长
  • 通义大模型获得广泛应用
  • 持续增加AI研发和基础设施投入

国际市场扩张 Global Expansion

国际数字商业集团(AIDC)通过跨境和本地结合的业务模式，持续拓展国际市场份额，同时优化运营效率。

  • 优化物流时效，缩短跨境配送时间
  • 提升AliExpress Choice商品单位经济效益
  • Lazada实现单月EBITDA盈利
  • 土耳其Trendyol提高商业化能力和盈利能力

业务优化 Business Optimization

对互联网科技业务进行战略性调整，在保持产品竞争力的同时，更加注重商业化能力提升。

  • 本季度盈利能力显著改善
  • 预计大部分业务将在1-2年内实现盈亏平衡
  • 进一步提高ESOP激励效率
  • 推进亏损业务商业化

未来展望 Future Outlook

阿里巴巴2025财年展望:

云业务增长预期

阿里云将继续优化云产品组合，专注于具有竞争力、可持续和可扩展的公有云产品。预计2025财年下半年，云业务外部客户收入将恢复至双位数增长，并在此后逐步加速。

淘天集团商业化提升

随着GMV稳定增长和市场份额趋于稳定，将逐步推进商业化步伐，预计未来几个季度客户管理收入(CMR)增速将逐渐与GMV增速保持一致。9月起将对商家收取0.6%技术服务费。

国际业务双轮驱动

AIDC将继续优化跨境业务模式和供应链，增强AI和智能技术应用，提高用户体验和运营效率。同时在关键市场稳步扩大用户规模，致力于未来实现大规模盈利。

亏损业务盈利转型

根据管理层预测，大多数亏损业务将在1-2年内实现盈亏平衡，并逐步形成规模化盈利能力。本地生活服务和Lazada已显著改善盈利能力，预计未来将持续提升运营效率。

总结 Conclusion

阿里巴巴2025财年第一季度财报展现了其"用户至上"和"AI驱动"战略的积极成效。淘宝天猫集团GMV稳定增长，阿里云AI业务高速增长，国际商业板块保持强劲势头，亏损业务显著改善。

公司面临的挑战包括电商变现率下降、盈利能力短期承压等，但战略投入已开始显现成效。预计未来几个季度，商业化进程将加速，亏损业务将逐步实现盈亏平衡，为阿里巴巴的可持续发展奠定基础。

"2025财年是阿里巴巴转型的关键一年，我们对阿里巴巴未来的健康、可持续发展充满信心。"

— 吴泳铭（Eddie Wu）| 阿里巴巴集团CEO